数据支持 | 勾股大数据（www.gogudata.com）在这十二年里，苹果的成长为全球最大、盈利最多的智能手机生产商。时至今日，苹果的市值早已翻超10倍，突破到了3万亿美元，登顶全球第一。但同时，苹果的颠覆式创新越来越少，到现在几乎不复存在，乔布斯在世时推进的创新项目，也基本都没了音信。近几年修修补补的挤牙膏式创新，也让消费者对苹果的热情与期待，逐渐减弱。全球关注的元宇宙，如火如荼的智能汽车，以及最近热火朝天的生成式AI，每一个浪潮都有众多科技巨头参与其中，却没有看到苹果的实质性动作。到现在，每逢苹果新品发布次日，消费者到体验店排长龙的现象已经很少了，炒新品的黄牛也明显不如以前多了。虽然苹果还在逐渐传出新的市值高度，但它的成长步伐，似乎在逐渐放慢。
一直都回避投资科技股的老巴，2016年开始买入苹果，并且越买越多。截止第三季度末，苹果已经成为他最大的重仓股，市值占比超过一半，到达1572.4亿美元。可以说老巴把半条命都交给苹果公司，只要苹果公司股价大幅波动，伯克希尔哈撒韦的持仓市值也会跟着大幅波动。今年Q3，巴菲特巨亏127.7亿美元，其实就是苹果股价大跌造成的。巴菲特是一个非常特殊的人物，他一辈子都在坚守自己的价值投资理论，从未改变过。所以，被巴菲特看上并买入，就是一个非常有标志性的事件。所以，2016年的时候，资本市场就发生过一次大讨论，苹果到底还算不算科技成长股。如果不算，那又如何解释苹果手机的销量确实还在高速增长，利润也不断创出新高？2016年苹果年收入2156.39亿美元，净利润456.87亿美元，市值5000多亿美元；到了2019年，年收入2601.74亿美元，净利润552.56亿美元，市值首次突破一万亿美元。也就是说，苹果三年的营收和净利润只涨2成多，但市值却翻了一倍。如果单从业绩来看，这个增速已经不算科技型的高成长股，反而更像消费股多一点。在买入苹果之前，巴菲特说过一个事情，“当我看到我曾孙女和她的朋友几乎人手一部苹果手机，并且他们离了苹果手机就不行的时候，我就意识到，苹果的客户黏性非常高，而且苹果本身的产品也很有价值。”很明显，巴菲特没有改变，他只是把苹果看成有极高护城河的消费股而已。所以，结论已经很明显，从巴菲特买入苹果开始，苹果就已经不是科技型的高成长股，而是实打实具备高护城河的消费股。乔布斯在世时推进的苹果电视、苹果汽车，到现在都绕无音信，这可能是库克有关。库克绝对称得上一个成功的生意人，但肯定不是一个成功的创新者。不过，虽然库克不具备乔布斯那种颠覆式的创新能力，却不妨碍库克把苹果的业绩和股价推上神坛。从2011年到2022年，苹果在库克时代，业绩增长了快4倍，市值则增长了10倍。如果单从做生意和做投资的角度来讲，能够做到这些，夫复何求？管它有没有颠覆式创新，创新在商业上的追求，不就是为了赚钱吗？不过，苹果也因此受到不少质疑。最重要的一点，就是整个公司都躺在乔布斯的功劳簿上。没错，乔布斯的遗产可以让苹果躺赢10年，问题只是，下一个十年，苹果又靠什么？在过去十年，库克有无数次机会可以去证明他在创新方面能带领苹果创出新的传奇。但最后，他出了在赚钱一道上做到了乔布斯都无法做到的高度外。1985年的时候，乔布斯从百事可乐挖来的CEO斯卡利公开倒戈，最终乔布斯被迫离开自己一手创立的苹果公司。此后，苹果公司越发平庸，光芒完全被微软盖过，直到1997年乔布斯回归，才重新焕发了光彩。实际上，斯卡利时代的苹果公司，一直在吃乔布斯留下来的东西，斯卡利或许生意做得不错，但他始终是一个销售，完全和颠覆式创新搭不上边，否则，自己也不至于在1993年被迫离开苹果公司。历史总是惊人的相似，今天的库克，和当年的苹果有点类似。只是不知道，会不会重蹈覆撤，失去颠覆式创新的苹果，又会不会穷得只剩钱？乔布斯是2000年后，硅谷最重要的科技创新代表，但随着他的去世，很多苹果的颠覆性创新戛然而止也是事实。马斯克在电动车、火箭、AI、通信网络等方面都很有建树，相比较而言，奥特曼则集中在AI领域。不过，作为投资者，可能是幸运的，因为永远有那么多科技成长股的选择。如果你觉得苹果已经不算科技成长股，那特斯拉起码算一个，还有未上市的open AI，以及由此衍生出来的电动车、自动驾驶、生成式人工智能概念公司。现在的特斯拉FSD已经进化到了V12版本，beta（测试）的字眼也被去掉了。虽然马斯克一直吹牛，一直跳票，但毫无疑问，FSD距离商业化越来越近了。所以，对于很多人来说，需不需要像巴菲特一样，把半条命交给苹果，答案显然是不需要的。因为现在的选择很多，苹果可能是不错的公司，每年赚的钱还是很多，但在投资的世界里，它已经不属于当初那个充满想象力，拥有无限可能性的公司。当然了，即使你把半条命交给苹果，他也不会把你怎么样，赚多赚少而已，即使亏了，只要等得起，也会回来的。同样的道理，也适合特斯拉、open AI这类已经足够展现自己创新力的公司。从最早的HP创始人比尔休利特与戴维帕卡德，到后来Intel的戈登摩尔，再到乔布斯、盖茨、拉里-佩奇、谢尔盖-布林、扎克伯格，现在则是马斯克、奥特曼。你可以不相信美国，但你绝对可以相信它的科技创新，以及由此创造出来的投资机会。（全文完）
PS：非洲猪瘟、产能周期去化、旺季需求提前，一系列因素催化下，猪肉周期正逼近底部，新一轮的上升周期正在启动。如何看待新一轮猪肉周期？重点应该关注哪些标的公司？
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